嘉信资本将促进商品指数场外衍生品发展

　　中证商品指数公司近日发布中证能源化工产业指数系列，多家行业机构在接受期货日报记者采访时表示，该指数系列具有权威性高、可投资性强、代表性强的特点，进一步填补了国内权威商品指数体系在细分板块领域的空白，将促进商品指数场外衍生品发展。

　　中信证券固定收益部大宗商品业务线产品负责人李小东表示，中证能源化工产业指数系列聚焦能源化工板块，从境内期货交易所上市的能源化工行业相关商品中筛选具有足够代表性和流动性的合约纳入指数计算，旨在反映境内化工品期货品种的整体价格走势，可为投资者提供评价收益的基准，也可作为实体产业运行状况的行业指标嘉信资本，为企业生产经营决策提供参考工具，为产业机构开展风险管理活动提供基础工具。

　　该指数系列包括中证能源化工产业期货指数、中证能化产成品期货指数和中证有机化工品期货指数。国泰君安期货研究所所长助理、首席分析师王蓉认为，3个指数注重差异化设计，满足多元需求。其中，中证能化产成品期货指数专注于能源下游产成品（如燃料油、聚丙烯），帮助炼化、塑料加工企业精准把握终端市场趋势；中证能源化工产业期货指数覆盖全产业链（含原油、动力煤等），为大型集团提供跨板块风险管理方案；中证有机化工品期货指数聚焦高附加值有机化学品（如苯乙烯、PTA），助力精细化工企业优化资源配置。

　　建信基金数量投资部副总经理朱金钰说，该指数系列的驱动因素包括宏观经济、原油价格、产能周期、产业链利润及政策影响等。交易者可以通过把握成分品种的基本面情况，判断成分品种价格走势，实现交易价值。同时，商品资产是大类资产配置中不可或缺的一环。该指数系列与股、债相关性低嘉信资本，可分散组合风险，提高组合收益风险比。

　　在中信期货研究所副所长曾宁看来，该指数系列深度联动宏观经济，与PPI强相关，是洞察经济趋势的“风向标”。该指数系列与PPI的强相关性在通胀周期、供给侧改革等关键节点表现尤为突出。制造企业可通过指数走势预判原材料成本变化，灵活调整采购、库存与定价策略。例如，当指数持续上行时，企业可提前锁定远期订单或加大套保力度，规避成本攀升风险。政府部门可借助指数高频数据，实时监测工业成本压力，精准评估稳增长政策效果，为产业调控提供量化依据。

　　李小东介绍，当前国内仅有18只商品型场内基金产品（其中14只挂钩黄金价格），形式、标的和策略较单一，聚焦能源化工板块的ETF仅有1只。中证能源化工产业指数系列凭借清晰的板块定位、适中的波动水平和科学的调仓展期机制，为开发精细化的能源化工主题ETF奠定了基础，将有效完善我国商品指数基金产品图谱，推动指数化投资工具向垂直细分领域深度拓展。

　　李小东表示，该指数系列的推出，还将加速商品指数场外衍生品的创新发展。券商可发挥产品设计、定价及风险管理中的专业能力，一方面借助挂钩该指数的场外期权、收益互换等工具，帮助实体企业精准对冲能源化工品价格波动风险；另一方面可基于指数适中的波动率以及与股票市场较低的相关性，开发挂钩该指数的结构化产品，满足客户多元化配置需求。

　　“该指数系列可以反映国内强周期属性的能化行业整体价格走势，为商品指数化产品提供基础标的，有利于资产管理机构践行大类资产配置的投资理念。”富国基金ETF投资总监王乐乐说。

　　申万宏源证券金融创新总部相关业务负责人表示嘉信资本，以该指数系列推出为基础，金融机构针对零售投资者可以开放以下三类产品：一是商品期货指数ETF，如挂钩能化指数的场内ETF，降低直接投资期货的门槛；二是银行结构性存款，将指数表现与存款收益挂钩；三是公募FOF，配置商品期货指数基金，以实现组合多元化。

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